Pandemia global agiliza a transição para as CBDC (Moedas Digitais de Bancos Centrais)

Pandemia global agiliza a transição para as CBDC (Moedas Digitais de Bancos Centrais)

O dinheiro tradicional hoje

O dinheiro é uma instituição social que evoluiu ao longo de milénios, com cada forma de dinheiro servindo de forma desigual uma ou mais das funções necessárias como meio confiável de troca, unidade de conta ou reserva de valor. Nenhuma das formas de dinheiro existentes, no entanto, provou satisfazer todas as funções necessárias ao mesmo tempo. Por exemplo, embora o dinheiro electrónico seja um meio de troca conveniente, não serve adequadamente como stock confiável de valor, ao contrário do ouro ou dos diamantes.

Hoje, os bancos centrais oferecem essas formas de dinheiro, juntamente com meios de pagamento sem risco, ao público em geral, aos bancos e às instituições financeiras. Tradicionalmente, o público em geral pode reter dinheiro do banco central na forma de notas de banco, enquanto bancos e instituições financeiras podem reter dinheiro do banco central na forma de dinheiro electrónico nas reservas bancárias.

O coronavírus e a mudança para o dinheiro digital

Com a crescente procura e a rápida evolução em direcção a uma economia digital, cada vez mais bancos centrais em todo o mundo estão a considerar e a experimentar a emissão do seu próprio dinheiro digital; uma moeda digital do banco central (CBDC) universalmente acessível, amplamente utilizada pelo público em geral para realizar transacções e manter um stock seguro de valor e, mais importante, uma forma totalmente governada e electrónica de dinheiro do banco central.

A acelerar ainda mais as considerações dos bancos centrais para a emissão da CBDC, está a pandemia global de Coronavírus (COVID-19). Embora haja pouca evidência de que as notas transmitam o vírus, Benoît Cœuré, Director do Centro de Inovação do Banco de Pagamentos Internacionais, enfatizou o efeito da pandemia na digitalização nas nossas vidas num recente painel de discussão e observou que "Os historiadores económicos irão recordar o COVID-19 como o evento que levou o desenvolvimento a fundo da CBDC . "

Num interessante discurso " Pagamentos após a crise da COVID - questões e desafios emergentes", Christina Segal Knowles, Directora Executiva para as Infraestrutura de Mercados Financeiros (FMI), também destacou a importância da CBDC como uma alternativa mais segura para o domínio do dinheiro privado, apresentando novas oportunidades que atendem às necessidades futuras de pagamento da economia digital, aborda as consequências de um declínio no acesso ao dinheiro e fornece os alicerces para melhores pagamentos transfronteiriços.

Porquê uma moeda digital do banco central?

Em tempos de crise, os pagamentos de Governo-a-Pessoa (G2P) são essenciais. Os governos em todo o mundo têm procurado maneiras de responder com eficácia às consequências económicas e sociais da COVID-19. Alguns tentam várias maneiras tradicionais de distribuir dinheiro com segurança a um grande número de pessoas. No entanto, existem enormes limitações a essas formas tradicionais, especialmente quando as interacções físicas são desencorajadas. Consequentemente, os governos têm considerado a CBDC como o novo instrumento que pode fornecer transferências financeiras directas para pessoas fora dos mecanismos tradicionais de protecção social.

Além disso, diferentemente da moeda digital não regulamentada, como a Bitcoin ou outras criptomoedas, a CBDC é totalmente regulamentada, governada e monitorizada pelo banco central. Tem valor de moeda corrente e mantém uma taxa de câmbio de um com a moeda nacional, fornecendo uma alternativa sem risco às contas bancárias e ao dinheiro privado que mitiga o risco financeiro e de crédito nos sistemas de pagamento e melhora a estabilidade financeira.

A sua capacidade de estimular a economia em tempos de recessão por meio de ferramentas não convencionais de política monetária, como o “dinheiro de helicóptero” (que consiste na transferência direta de moeda para os agentes económicos), financiamento monetário ou flexibilização quantitativa, foram também investigadas e analisadas por economistas em vários trabalhos e publicações. A CBDC também incentiva uma forma nova de concorrência com os bancos na forma de inovação tecnológica e atendimento ao cliente, permitindo novos entrantes no mercado e, finalmente, facilitando serviços financeiros modernizados.

Abordagens tecnológicas da CBDC

Existem várias abordagens tecnológicas à implementação da CBDC. A abordagem escolhida tem um impacto significativo no nível em que a CBDC atenderá aos objectivos gerais do banco central e às decisões de concepção associadas. Por exemplo, para ser universalmente acessível ao público, uma CBDC baseado em blockchain precisaria de uma rede resiliente e sempre disponível em todo o país.

Os argumentos de que a CBDC poderia ser implementada usando a pilha de tecnologia tradicional existente, são, até certo ponto, válidos. Por exemplo, aplicativos distribuídos e arquitecturas de computação de tipo Grid, já oferecem alta resiliência e eficácia às transacções. No entanto, uma abordagem baseada em blockchain é considerada mais segura, na medida em que permite uma solução descentralizada e baseada em consenso. Diferentemente das soluções distribuídas ou baseadas na nuvem, a descentralização garante que cada instrução executada na rede exija consenso entre os nós participantes, criando assim um registo contabilístico imutável e irreversível com uma fonte da verdade.

Além disso, a CBDC baseada em blockchain permite a introdução de 'dinheiro programável' para acelerar a mudança para uma economia digital. O dinheiro programável é implementado por meio de um contrato inteligente que é executado dentro da rede blockchain e executa automaticamente os termos e condições do contrato. Isso permite o surgimento de novos produtos e serviços inovadores, como títulos, acções e valores que usam o blockchain como uma plataforma de infraestrutura e inovação.

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