CBDC常見問題系列：其他

中央銀行在發行央行數字貨幣（CBDC）時會考慮各方麵的不同因素。據此，我們收集了會議上最常見的一些問題以及專家作答，並將其集錦為CBDC常見問題系列。

支付鏈中的每一個參與者都是CBDC的利益相關者，其中最重要的是CBDC的發行央行。中央銀行負責面向商業銀行鑄造、質押和贖回CBDC。與此同時，中央銀行還作為CBDC的主辦方設置與界定全國範圍內CBDC運營的規則和設計決策。

商業銀行對CBDC的成功實施起到至關重要的作用，特別是在作為錢包、分銷商以及了解客戶代理的託管人兩層模型中。若擁有合適且強大的銀行生態系統，中央銀行對終端客戶的分配可以高效且安全地完成。不僅如此，商業銀行還可以根據央行製訂的條例充當網絡中的節點以及交易驗證者，同時負責保存賬本的副本。

政府也被看做是一個利益相關者，不僅負責製訂行政和立法規章條例，還可以提供技術和基礎設施。當然，解決方案的終端用戶也非常重要，根據具體的用例和提供的功能，他們對CBDC的成敗與否極為關鍵。

大多數CBDC與其他數字貨幣擁有共同的底層技術。二者都基於區塊鏈網絡構建，並採用分佈式賬本技術（DLT）管理交易資訊。DLT已在諸多領域證明了其成功之處和優勢所在，但最重要的用途還是在金融領域，特別是隨著去中心加密貨幣的興起。

加密貨幣分為兩大類：傳統幣和穩定幣。傳統的加密貨幣被設計為用於交易，但與主要法定貨幣相比，它們的於價格波動性大，因此作為記賬單位和交換媒介使用時會面臨局限性。然而，它們被廣泛用於價值儲存以及投資投機用途。最主要的案例是比特幣和以太幣。

另一方面，穩定幣通常由私人公司發行，旨在用作加密貨幣生態系統中的交換媒介。它們會對某些國家的銀行生態系統帶來威脅，特別是在央行信譽度較低的國家。終端用戶已開始使用穩定幣作為交換媒介，但大多數在通貨膨脹率高或對銀行生態系統缺乏信任的國家。一個主要的案例是Tether USD (USDT)。

CBDC則有所不同。它由中央銀行（而並非私人實體）發行和背書，因此更值得信賴。此外，中央銀行保證CBDC可按一比一的匯率轉換為其他形式的央行貨幣（如現金）。

這個問題涉及諸多維度，主要取決於具體的國家。例如，即使是在數字化滲透率非常高的國家，CBDC也可作為數字支付系統的補充以及更具普惠性的渠道。

當然，分析遠非如此簡單。例如，就ECCB而言，現金產生和分配的代價非常高，因此它們主要關注成本效益情況。

在確定背後的目標及其試圖解決的挑戰之前，我們很難對實施CBDC的成本效益作出精準的分析，具體的效益取決於中央銀行發行數字貨幣的目標以及關鍵績效指標。

監管/監督框架健全以及數字生態系統充滿活力的國家無需採取過多的行動。其他國家則需要從頭開始構建框架並配備人員，研究本國的準備情況、法規、與現有支付系統的集成和互操作性、技術、金融和經濟等因素。

它不僅可實現銷售點征稅，還可以將用戶的交易資訊連接至報稅系統。然而，這樣做可能會干涉用戶的私隱，務必三思而後行。此外，若智能合約用於銷售點征稅，會對系統帶來額外的複雜性和風險，需要做好管控。

國際貨幣基金組織正在於某些已試發行CBDC的央行進行接觸，這也是他們關注的主要問題之一。在巴哈馬或ECCB，目前CBDC的實際發行量非常少，所以還不清楚是否會發生替代以及替代的程度。