Serie de preguntas frecuentes sobre CBDC: misceláneos
Numerosas son las preguntas que rondan en el ambiente de los bancos centrales cuando se embarcan en la emisión de la Moneda digital del banco central (CBDC, por sus siglas en inglés), por lo que hemos reunido las preguntas más frecuentes durante nuestras reuniones y sus respuestas por parte de nuestros expertos en una esclarecedora serie de preguntas sobre la CBDC.
1. ¿Quiénes son las partes interesadas en la CBDC?
Todos los que intervienen en la cadena de pagos son partes interesadas en la CBDC, lo que incluye en primer lugar al emisor de la CBDC, el banco central. El banco central tiene la responsabilidad de acuñar, empeñar y reembolsar la CBDC hacia y desde los bancos comerciales. Como anfitrión de la CBDC, el banco central también configura y define las reglas y las decisiones de diseño de las operaciones de la CBDC en un determinado país.
Los bancos comerciales desempeñan un papel fundamental para el éxito de la implantación de una CBDC, especialmente en el modelo de dos niveles como custodios de los monederos, distribuidores y agentes de conocimiento del cliente. La distribución desde los bancos centrales a los usuarios finales puede realizarse de forma eficiente y segura cuando existe un ecosistema bancario adecuado y sólido. No sólo eso, sino que los bancos comerciales pueden actuar como nodos en la red y validadores de transacciones en función de la normativa del banco central, además de mantener una copia del libro mayor.
El gobierno también se considera una parte interesada que es responsable de las normas y reglamentos ejecutivos y legislativos, así como de los proveedores de tecnología e infraestructura. No olvidemos tampoco a los usuarios finales de la solución, que, en función de los casos de uso y las prestaciones ofrecidas, desempeñan un papel vital en el éxito o el fracaso de la CBDC.
2. ¿Qué tiene en común la CBDC con las criptomonedas?
Lo que la mayoría de las CBDC comparten con otras monedas digitales es la tecnología subyacente. Ambas están construidas sobre redes de cadenas de bloques y utilizan la tecnología de libro mayor distribuido (DLT, por sus siglas en inglés) para gestionar la información de las transacciones. La DLT ha demostrado su éxito y sus ventajas en muchos ámbitos, pero sobre todo en el de las finanzas, especialmente con el auge de las criptomonedas descentralizadas.
Las criptomonedas se dividen en dos grandes categorías: las tradicionales y las monedas estables. Las criptomonedas tradicionales fueron diseñadas para ser utilizadas en transacciones, pero son bien conocidas por su alta volatilidad de precios frente a las principales monedas fiduciarias, lo que limita su uso como unidad de cuenta y medio de intercambio. Sin embargo, se están utilizando ampliamente como depósito de valor y para la inversión y la especulación. Los principales ejemplos son Bitcoin y Ethereum.
Por otro lado, las monedas estables suelen ser emitidas por empresas privadas y están pensadas para ser utilizadas como medios de intercambio en los ecosistemas de criptomonedas, aunque están suponiendo una amenaza para los ecosistemas bancarios de algunos países, especialmente cuando hay poca credibilidad de los bancos centrales. Los usuarios finales están empezando a utilizar las monedas estables como medio de intercambio, sobre todo en países con un alto nivel de inflación o que no confían en el ecosistema bancario. Un ejemplo principal es la Tether USD (USDT).
En cambio, la CBDC es diferente. Es emitida y respaldada por el banco central y no por una entidad privada, por lo que es más fiable. Además, los bancos centrales garantizan la convertibilidad de la CBDC en otras formas de dinero del banco central (por ejemplo, efectivo) sobre la base de un tipo de cambio único.
3. ¿Cuál es el análisis coste-beneficio de la implantación de una CBDC?
Esto tiene muchas dimensiones, ya que varía mucho de un país a otro. Por ejemplo, incluso en los países que tienen un alto nivel de penetración digital, la CBDC se presenta como un canal complementario y más inclusivo que los sistemas de pago digitales.
El análisis va mucho más allá. Por ejemplo, en el caso del ECCB, el efectivo resulta muy caro de producir y distribuir, por lo que se centran en esto en su análisis de costes y beneficios.
Es difícil identificar el coste/beneficio exacto de la implantación de una CBDC antes de identificar el objetivo que la sustenta y los retos que intenta resolver, pero los beneficios varían en función del objetivo y los indicadores clave de rendimiento del banco central para emitir su moneda digital.
4. ¿Qué hay que hacer a nivel normativo para implantar una CBDC?
Los países que ya cuentan con sólidos marcos de regulación/supervisión, así como con vibrantes ecosistemas digitales, pueden necesitar menos medidas que otros. En cuanto a otros países, tendrían que construir y dotar de personal a dichos marcos desde cero para estudiar la preparación del país, la normativa, las integraciones y la interoperabilidad con los sistemas de pago existentes, la tecnología, las finanzas y la economía, entre otras cosas.
5. ¿Habrá alguna repercusión directa en la recaudación de impuestos?
La recaudación de impuestos en el punto de venta puede ser una posibilidad, o la información de las transacciones de los usuarios podría vincularse a un sistema de información fiscal. Sin embargo, esto tiene importantes implicaciones para la privacidad del usuario que deben ser consideradas cuidadosamente. Además, si los contratos inteligentes forman parte de la recaudación de impuestos en el punto de venta, existen complejidades y riesgos adicionales del sistema que deben gestionarse.
6. ¿Cuál ha sido la experiencia en términos de sustitución entre el efectivo y la CBDC en los países que lo han puesto en marcha?
El Fondo Monetario Internacional se ha puesto en contacto con algunos de los bancos centrales que han puesto en marcha proyectos piloto de CBDC, y ésta es uno de los principales asuntos que están investigando. En las Bahamas o en el ECCB, actualmente, la cantidad real de CBDC emitidas es todavía escasa, por lo que aún no está claro si habrá sustitución y a qué nivel.
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