Глобальная пандемия усиливает интерес к цифровой валюте

Традиционные деньги в современных реалиях

Деньги – это социальный инструмент с тысячелетней историей развития, который на разных этапах принимал то одну, то другую форму. Каждая из них с большим или меньшим успехом справлялась с одной или несколькими основными функциями денег, т.е. могла служить надежным средством обращения, мерой стоимости или средством накопления. Однако ни одна из существующих денежных форм не может одинаково хорошо выполнять все необходимые функции. Например, электронные деньги очень удобны в качестве средства обращения, но как средство накопления значительно уступают по надежности золоту и алмазам.

В настоящее время центробанки предлагают эти формы денег наряду с безрисковыми платежными средствами любому физическому лицу, банкам и финансовым учреждениям. Исторически сложилось так, что банкнотами пользуется население, а банки и финансовые учреждения используют электронные деньги для создания своих банковских резервов.

Коронавирус и повышение интереса к цифровым деньгам

На фоне стремительного развития технологий, возрастающих потребностей и неизбежного в связи с этим перехода к цифровой экономике центробанки многих стран мира рассматривают возможность и даже уже осуществляют пробную эмиссию собственной цифровой валюты центробанка (CBDC) – электронных денег, которые общедоступны, широко используются населением и как платежное средство для проведения транзакций, и как безопасное средство накопления, и самое главное – которые полностью контролируются центральным банком.

Глобальная пандемия коронавируса (COVID-19) заставила центробанки вплотную заняться вопросом эмиссии собственной CBDC. В настоящее время существует мало доказательств того, что вирус может передаваться через банкноты. Однако во время недавней панельной дискуссии глава инновационного хаба при Банке международных расчетов г-н Бенуа Кюре акцентировал внимание на влиянии пандемии на цифровизацию всей нашей жизни, отметив следующее: «Экономические историки запомнят COVID-19 как событие, которое дало колоссальный стимул развитию CBDC».

С интересным докладом на тему «Платежи после кризиса COVID: возможные риски и проблемы» выступила г-жа Кристина Сигал-Ноулс, исполнительный директор Департамента инфраструктуры финансового рынка (FMI). В своем выступлении она также подчеркнула особую важность CBDC как более безопасной альтернативы частным денежным средствам, использование которых преобладает в настоящее время. По словам г-жи Сигал-Ноулс, CBDC открывает новые возможности, позволяющие осуществлять те виды платежей, которые будут востребованы в условиях цифровой экономики, способствует смягчению последствий сокращения доступности наличных деньг и создает предпосылки для усовершенствования механизмов трансграничных платежей.

В чем преимущества цифровой валюты центробанка?

В кризисные времена особенно остро встает вопрос государственных выплат населению. Правительства ищут способы эффективного реагирования на экономические и социальные последствия пандемии COVID-19. Некоторые страны прибегли к традиционным способам распределения наличных денег среди большого количества людей с соблюдением всех мер безопасности. Однако традиционные подходы имеют весьма ощутимые ограничения, особенно в условиях, когда желательно исключить любое физическое взаимодействие. Ввиду этого, правительства рассматривают CBDC как новый инструмент, с помощью которого они могут напрямую перечислять денежные средства людям, не охваченным традиционными схемами социальной защиты.

Кроме того, в отличие от биткойна или других нерегулируемых криптовалют, CBDC находится под полным контролем центробанка, который осуществляет регулирование и управление ее обращение. Цифровая валюта является законным платежным средством с курсом обмена на национальную валюту один к одному и представляет собой достойную альтернативу банковским счетам и частным деньгам, исключающую риски финансовых потерь. Таким образом, использование CBDC снижает финансовый и кредитный риски для платежных систем и повышает финансовую стабильность.

Способность CBDC стимулировать экономику в период спадов с помощью нетрадиционных инструментов монетарной политики, включая «вертолетные деньги», денежное финансирование или количественное смягчение, стала предметом тщательного экономического анализа и ряда исследований, результаты которых приведены в нескольких научных работах и литературе. Кроме того, CBDC создает новую парадигму конкуренции с банками на уровне технологических инноваций и обслуживания клиентов, тем самым открывая возможности появления новых участников рынка и стимулируя модернизацию финансовых услуг в целом.

Технологические подходы к эмиссии цифровой валюты центробанка

Существует несколько технологических подходов к реализации проекта внедрения CBDC. От выбранного подхода в значительной мере зависит степень соответствия CBDC общим целям центробанка, а также набор необходимых для внедрения проектных решений. Например, для того, чтобы население могло свободно пользоваться CBDC, разработанной на основе технологии блокчейн, необходимо наличие отказоустойчивой и всегда доступной общенациональной сети.

Несомненно, аргументы в пользу внедрения CBDC с использованием уже имеющегося арсенала технологий небезосновательны. Например, современные распределенные приложения и архитектура сетевых распределенных вычислений обеспечивают высокую отказоустойчивость и эффективную пропускную способность обработки транзакций. Однако подход на базе технологии блокчейн считается более безопасным за счет децентрализованного воплощения алгоритма консенсуса. В отличие от распределенных или облачных решений, децентрализация гарантирует, что для выполнения любой инструкции в сети требуется наличие консенсуса между участвующими узлами. Этот подход предусматривает создание неизменяемого, необратимого и не подлежащего изменениям реестра с единым источником истины.

Кроме того, CBDC на базе технологии блокчейн позволяет вводить «программируемые деньги» для ускорения перехода к цифровой экономике. Программируемые деньги используются с помощью смарт-контрактов, которые хранятся в блокчейне и самостоятельно выполняют условия контракта. Это открывает широкие перспективы для появления новых инновационных продуктов и услуг, например, облигаций, акций разных видов, использующих блокчейн в качестве инфраструктуры и инновационной платформы.