Цифровые валюты центробанков и экспериментальные исследования

Более 60 стран по всему миру рассматривают возможность запуска своей собственной национальной цифровой валюты, официально именуемой цифровой валютой центробанка (CBDC) или правительственными монетами (govcoins). Почти в 90% этих стран центробанки уже приступили к исследовательским проектам с целью изучения потенциала CBDC.

CBDC – это перспективный цифровой заменитель или альтернатива физическим банкнотам и монетам. Центробанк может выпускать свою цифровую валюту только в том случае, если в ней будут реализованы неотъемлемые функции денег, а именно функции законного платежного средства, средства обращения и средства накопления.

Первоначально цифровые валюты центробанков возникли в ответ на рост волатильных криптовалют, таких как Bitcoin, Dogecoin, Ethereum и другие, которые не выпускаются центральными банками и на сегодняшний день продолжают оказывать негативное влияние на экономику во всем мире. В действительности появление этих криптовалют оказалось чрезвычайно полезным, так как высветило потенциал цифровых валют центробанков – выпуск цифровых денег с высокой степенью защиты, осуществляемый под строгим контролем центробанков, открывает новые возможности для расширения доступа к финансовым услугам и контроля за денежным обращением (M0).

Вполне возможно, что CBDC станет самым важным финансовым нововведением современного мира со времен изобретения банкнот. Однако эта новая технология принесла с собой много неясного, в частности пока до конца не понятно, как она повлияет на процентные ставки, финансовую стабильность и безопасность, на банковское финансирование и ликвидность, а также на другие экономические, законодательные, регуляторные и нормативные требования, которые требуют тщательной оценки.

Экспериментальное исследование

Как и в случае с любыми другими революционными нововведениями, прежде чем приступить к использованию недавно появившейся инновации, рекомендуется провести экспериментальное исследование. Центробанки по всему миру сейчас участвуют в этом процессе, и экспертам еще предстоит определить конкретные шаги, необходимые для успешного создания CBDC.

Экспериментальное исследование цифровых валют дает регуляторам возможность изучить три определяющих аспекта:

1. Сценарии использования CBDC

Во время проведения экспериментального исследования центробанки могут оценить текущую денежно-кредитную ситуацию в стране, анализируя то, как используются наличные деньги и насколько широко используются электронные деньги, а также изучая применяемые технологии и как с их помощью можно продвигать CBDC.

Кроме того, подобное исследование дает возможность тщательно проанализировать ситуации «как есть» для каждого бизнес-сценария, а также смоделировать и спрогнозировать развитие ситуаций «как будет» для сценариев использования цифровой валюты центробанка. К их числу относятся:

• Подходы к внедрению цифровой валюты с доступом к ней с помощью токенов или через учетные записи
• Эмиссия, обеспечение и погашение
• Межбанковские расчеты
• Прием (cash-in) и выдача (cash-out) денежных средств
• Управление внутридневной ликвидностью и счета «свип»
• Переводы из кошелька в кошелек

2. Возможность постепенного внедрения

Сценарии использования CBDC не могут быть реализованы все сразу. Их следует представлять населению постепенно, начиная с наименее рискованных возможностей, таких как межбанковские расчеты и внутридневная ликвидность.

Постепенное распространение и расширение сферы использования CBDC играет решающую роль. Это позволяет оценивать и устранять проблемы по мере их возникновения гибко и ориентированно на конкретную ситуацию.

Сначала каждый сценарий использования CBDC отрабатывается на ограниченном количестве сегментов одной сферы, для которой прописан бизнес-сценарий, а затем распространяется и на остальные сегменты, предусматривающие тот же сценарий использования. И лишь после того как бизнес-сценарий реализован полностью или, по крайней мере, апробирован на более чем 80% целевой сферы его использования, платформу можно расширить, чтобы добавить следующий сценарий использования CBDC и так далее.

3. Параллельное использование наличных и цифровых денег центробанка

В случае использования подхода, предусматривающего постепенное внедрение CBDC, наличные и цифровые деньги центробанка будут продолжать сосуществовать в течение достаточно длительного периода, пока население не приспособится к цифровым деньгам центробанка настолько, что они станут доминирующей формой денег в стране.

Это влияет на то, как центробанки могут управлять и составлять ежегодный бюджет для национальной CBDC. Несмотря на то, что бюджеты на управление наличными денежными средствами будут в рабочем порядке сокращаться, вероятно, потребуется увеличение бюджетов на расширение уже реализованных сфер использования CBDC по каждому бизнес-сценарию или на добавление новых. Весь этот процесс становится понятнее благодаря экспериментальному исследованию.

Каких результатов центробанки могут ожидать от экспериментального исследования?

Официальными результатами экспериментального исследования являются четыре основных продукта, а именно нормативная база, концепция решения CBDC, руководство по процедурам, а также отчет о проведенном анализе и оценке.

Нормативная база

Независимо от того, дорабатывает ли и автоматизирует учреждение существующий бизнес-процесс, или внедряет совершенно новый инструмент, такой как CBDC, оно в обязательном порядке должно иметь нормативную базу, надлежащим образом подготовленную в полном соответствии с законодательными требованиями, установленными соответствующими законами, актами и указами, действительными в юрисдикции этого учреждения.

Одна из основных целей экспериментального исследования – это создание нормативно-правовой базы, которая поможет корректно внедрить CBDC в качестве нового денежного инструмента, способного заменить банкноты и монеты.

В первую очередь от этого проекта ожидается, что будут подготовлены соответствующие проекты нормативно-правовой базы, которые в будущем послужат ценным подспорьем для успешного внедрения CBDC в стране.

Концепция решения CBDC

Поскольку целью является анализ и изучение потенциала технологий CBDC, то одним из основных результатов экспериментального исследования является разработка концептуального проекта высокоуровневой архитектуры для решения CBDC, официально принятого в стране.

Этот проект можно использовать на более позднем этапе для разработки реального решения CBDC и создания гибко расширяемого набора услуг, которые будут предоставляться с использованием CBDC.

Руководство по процедурам

Еще одним из ожидаемых результатов экспериментального исследования, наряду с нормативно-правовой базой, является разработка и выпуск руководства по процедурам, регламентирующего поведение, процессы и процедуры участвующих учреждений (в частности банков, поставщиков платежных услуг и коммерческих организаций), а также устанавливающего соответствующий контроль.

Отчет о проведенном анализе и оценке

Кроме нормативной базы, концептуального проекта решения CBDC и руководства по процедурам, формальным и основным результатом любого экспериментального исследования является отчет о проведенном анализе и оценке. Этот отчет станет для заинтересованных сторон инструментом для принятия взвешенного решения о выпуске официальной CBDC в стране.

Что требуется для того, чтобы экспериментальное исследование прошло успешно?

Для успешного экспериментального исследования требуется набор разносторонних навыков и опыта. Как минимум центробанк должен собрать группу экспертов по CBDC, по технологиям блокчейн и распределенного реестра (DLT), консультантов по экономическим и нормативно-правовым вопросам, а также советников в сфере соблюдения нормативно-правовых требований и положений.

И это не говоря уже о наличии персонала наивысшей квалификации, обладающего огромным практическим опытом в области разработки архитектуры решений и их внедрения, плюс к этому глубокими знаниями финансового ландшафта, и конечно же, потребуются опытные исследователи и аналитики. Несомненно, базовая технология является основой всего исследовательского проекта, независимо от того он уже на финишной прямой или лишь на стадии запуска.